Tendencia

«La tendencia es tu amiga» es probablemente la frase más repetida de los mercados. Se dice tanto que ha dejado de significar algo. Casi nadie que la cita sabe decir, con un gráfico delante, dónde empieza una, dónde acaba y qué haría falta para darla por terminada.

Aquí tienes una definición que se puede comprobar, las tres situaciones posibles, el momento exacto en que se rompe y lo que dice la investigación sobre seguirla. También, lo que cuesta: porque operar a favor de la dirección tiene un precio que conviene conocer antes.

Cómo se identifica una tendencia

El precio avanza en zigzag: sube, retrocede una parte, vuelve a subir. Cada avance deja un pico y cada retroceso, un valle. Basta con mirar cómo se ordenan.

Un ejemplo. Los últimos picos de un gráfico están en 112, 121 y 130, y los últimos valles en 105, 113 y 122. Los dos suben: la dirección es alcista. No hace falta ninguna línea ni ningún indicador para afirmarlo, y otra persona con el mismo gráfico llegaría a lo mismo.

Esa objetividad es su mayor virtud. Las líneas inclinadas que unen puntos del gráfico dicen algo parecido, pero dependen de qué puntos se elijan y de la escala del eje. El orden de picos y valles no admite esa ambigüedad.

Qué cuenta como pico o como valle depende de la escala. En un gráfico de una hora aparecen decenas de ellos en una semana; en uno semanal, uno o dos. Por eso una tendencia se define siempre respecto a un gráfico concreto, y conviene decir cuál. «Bitcoin está alcista» no significa nada hasta que se añade en qué escala.

También conviene usar precios de cierre y no los extremos de las mechas para decidir si un nivel se ha superado. Un pinchazo de unos minutos por debajo del último valle, que al cierre queda otra vez por encima, no rompe la secuencia. Decidir con cierres evita dar por terminada una tendencia cada vez que una orden grande barre el libro durante un instante.

Lo que cuesta no distinguir un rango

Los libros hablan casi siempre de subidas y bajadas, y dan a entender que el precio está siempre en una de las dos. No es así. Los mercados pasan largos periodos rebotando entre un techo y un suelo sin ir a ningún sitio.

Quien aplica una regla de seguimiento durante un rango recibe una señal de compra, luego una de venta, luego otra de compra. Cada una cuesta una pequeña pérdida más las comisiones. Una parte importante de lo que pierden quienes siguen la dirección no viene de las tendencias que fallan, sino de los meses en que no había ninguna.

El error típico: adivinar el giro

Comprar en el mínimo exacto o vender en el máximo exacto es la operación de la que todo el mundo presume. Es también una de las formas de usar un gráfico que peor resultado da.

Seguir la dirección obliga a aceptar algo incómodo: nunca entras en el mínimo ni sales en el máximo. Entras cuando la subida ya se ve y sales cuando la caída ya ha empezado. Renuncias a los extremos a cambio de no tener que acertarlos.

Hay explicaciones razonables de por qué los precios muestran inercia. La información no llega a todo el mundo a la vez, ni todos reaccionan al mismo tiempo. Las subidas atraen a compradores que provocan más subida. Y en los activos difíciles de valorar, como la mayoría de las criptomonedas, el propio precio es casi la única referencia: la gente aprende de él, y eso alimenta el movimiento.

Varios estudios con bitcoin han encontrado que reglas muy simples de seguimiento habrían mejorado a comprar y mantener, sobre todo por quedarse fuera durante parte de las grandes caídas. Son periodos cortos, de un mercado joven y casi siempre al alza, así que hay que leerlos con prudencia. Pero apuntan todos en la misma dirección, y ninguno respalda lo contrario: no hay evidencia comparable a favor de anticipar el final de una tendencia.

Cuándo se rompe, y qué significa

La misma definición que la identifica dice cuándo acaba. Una subida sigue viva mientras cada valle quede por encima del anterior.

1. Primer aviso. Un avance no supera el pico anterior. Pierde fuerza, pero la secuencia de valles sigue intacta.
2. Ruptura. El precio cierra por debajo del último valle. Ya no hay mínimos crecientes.
3. Después. Puede empezar una bajada o, con más frecuencia, un rango. La ruptura no lo aclara.

Ese último valle es el dato más práctico de todo el concepto. Es un precio concreto a partir del cual la idea «esto está subiendo» deja de ser cierta, y por eso es el sitio natural para el stop loss de quien compró a favor. Si usas una media móvil larga para leer la dirección, la lógica es la misma con otra herramienta: mientras el precio cierre por encima, sigues; cuando cierre por debajo, sales.

Cómo usar la tendencia en la práctica

1. Marca los últimos picos y valles. Entre seis y diez puntos, en gráfico diario o semanal.
2. Clasifica. Subida, bajada o rango, con la tabla de arriba.
3. Anota el nivel que la rompería. El último valle en una subida, el último pico en una bajada.
4. Decide en consecuencia. A favor si la hay; con los bordes como referencia si es un rango; nada, si no está claro.
5. Revísalo cuando cierre una vela nueva, no cada hora.

Bien entendida, la tendencia no es un pronóstico sino un punto de partida ordenado. Te dice qué ha hecho el precio, en qué nivel dejaría de ser cierto y, con eso, cuánto arriesgas si decides acompañarlo.