APY
Rendimiento porcentual anual con interés compuesto: lo que rendiría un depósito en un año si se reinvirtieran todos los cobros y el tipo no cambiara. Siempre es mayor que el APR, que es el interés simple.
El APY es el rendimiento de un año contando con que reinviertes todo lo que cobras. Es el número grande que aparece junto a cualquier depósito.
Lo que no dice el número: de dónde sale ese rendimiento, ni que se vaya a mantener. Es el tipo de hoy proyectado sobre doce meses que no se parecerán a hoy.
En las finanzas tradicionales, la cifra equivalente está regulada y se calcula igual en todas partes. En las descentralizadas, cada página la calcula a su manera, a menudo con el dato más favorable, y la muestra en letras grandes. Leerla bien es la primera defensa de quien busca un rendimiento.
Aquí verás la diferencia con el interés simple, la cuenta para pasar de una cifra a otra, las tres razones por las que lo anunciado no es lo que cobrarás y la pregunta que importa más que el número: quién paga.
Cómo se calcula el APY
Parte de un tipo simple, el APR, y le añade el efecto de reinvertir. Si un depósito rinde un 10 % al año y los intereses se suman al capital cada día, al día siguiente ya rinden ellos también.
| APR (interés simple) | APY con reinversión diaria | Diferencia |
|---|---|---|
| 5 % | 5,1 % | 0,1 puntos |
| 10 % | 10,5 % | 0,5 puntos |
| 20 % | 22,1 % | 2,1 puntos |
| 50 % | 64,8 % | 14,8 puntos |
| 100 % | 171,5 % | 71,5 puntos |
Con tipos modestos, las dos cifras se confunden. A partir de cierto nivel, la segunda se dispara. Un anuncio del 171 % y otro del 100 % pueden describir exactamente el mismo depósito.
La frecuencia que se supone cambia el resultado, y la página elige la que quiere. Por eso, para comparar dos depósitos, hay que pasar los dos a la misma medida. La más honesta es el APR.
La reinversión no es un truco: es real cuando ocurre. Algunos depósitos suman los intereses al capital de forma automática, sin que hagas nada ni pagues por ello, y en ese caso el APY describe bien lo que pasa mientras el tipo se mantenga. En otros, cobrar y reinvertir es una operación tuya. Si reinvertir cuesta dos dólares de comisión y el depósito genera uno al día, hacerlo a diario pierde dinero. La cifra anunciada supone que lo haces igualmente.
Conviene hacer la cuenta en dinero, no en porcentaje. Sobre 1.000 dólares, la diferencia entre un 10 % APR y su APY del 10,5 % son cinco dólares al año. Con importes modestos, el efecto compuesto que tanto luce en el anuncio cabe en una comisión de red.
Lo que cuesta de verdad: tres supuestos que no se cumplen
La cifra toma el tipo de hoy, o el de la última semana, y lo extiende a doce meses. En estos mercados cambia de un día a otro.
Si el protocolo no lo hace solo, cada reinversión es una operación tuya, con su comisión de red.
Si te pagan en un token, la cifra lo valora al precio del día. Lo que recibirás al venderlo es otra cosa.
El primero se puede ver con un ejemplo. Un fondo anuncia un 40 %. La cifra sale de un día con mucha actividad. Además, un rendimiento así atrae dinero: si los depósitos se doblan y la actividad no, las mismas comisiones se reparten entre el doble de capital y el tipo cae a la mitad. Los rendimientos que destacan son temporales casi por definición.
El error típico: ordenar los depósitos por la cifra
Casi todas las páginas permiten ordenar de mayor a menor rendimiento. Es la forma más directa de acabar en el sitio de más riesgo.
Rendimiento con origen claro
Alguien paga por algo
- Intereses de quienes piden prestado
- Comisiones de quienes usan un fondo
- Recompensas de la red por staking
Rendimiento sin nadie detrás
Se crea o se traslada
- Tokens que el protocolo emite para atraer depósitos
- Una reserva que se va agotando
- El dinero de quienes entran después
Las cifras más altas pertenecen casi siempre a la columna de la derecha. Repartir un token propio es la base del yield farming: todos los que lo reciben tienen motivos para venderlo, y casi nadie los tiene para comprarlo. Un 80 % anual pagado en un token que pierde un 70 % en esos meses no es un 80 %.
Un caso que lo resume. En 2022, un protocolo ofrecía cerca de un 20 % anual por depositar una moneda estable. Sus préstamos no generaban ese interés: la diferencia salía de una reserva que se iba agotando, y el dinero nuevo seguía entrando atraído por la cifra. Cuando la confianza se rompió, la moneda perdió todo su valor en una semana. Quien había mirado solo el número cobró unos meses de intereses y perdió el capital.
La lección no es que un APY alto sea siempre un fraude. Es que la cifra, sola, no distingue un rendimiento que alguien paga por algo de uno que se sostiene mientras entra dinero. Para eso hay que mirar la stablecoin o el activo que depositas, y de dónde sale lo que te pagan.
La vara de medir
Para saber si una cifra es alta hace falta una referencia. La más útil es lo que rinde la deuda pública a corto plazo en la misma moneda: lo que se obtiene sin asumir apenas riesgo.
| Rendimiento ofrecido por una moneda estable | Qué sugiere |
|---|---|
| Parecido al de la deuda pública | Poco riesgo añadido, o poca demanda de crédito |
| Unos puntos por encima | El precio de los riesgos del protocolo: código, garantías, emisor |
| Muy por encima | Un riesgo que no estás viendo, un incentivo temporal o un sistema que no se sostiene |
Y una cuenta que pone las cosas en su sitio: un 8 % anual tarda más de doce años en compensar la pérdida total del capital. Al valorar un depósito, el rendimiento es lo menos importante. Lo que decide es la probabilidad de no recuperar lo depositado.
Cómo leer un APY
- Pregunta quién paga. Una respuesta con sujeto, no «estrategias» ni «algoritmos».
- Averigua en qué moneda se paga. En la que depositas, o en un token del protocolo.
- Pásalo a APR para comparar con otros depósitos.
- Mira la media de un mes, no el dato de un día.
- Resta lo que cuesta reinvertir y salir.
- Compara con la deuda pública a corto plazo y pregúntate qué explica la diferencia.
- Decide por el riesgo de perder el capital, no por la cifra.
Leído así, el APY deja de ser una promesa y vuelve a ser lo que es: una proyección hecha con el dato de hoy. Útil para comparar, siempre que las dos cifras se hayan calculado igual. Inútil, y a menudo dañina, como motivo para depositar.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el APY?
Es el rendimiento anual de un depósito suponiendo que cada cobro se reinvierte, de modo que los intereses generan a su vez intereses. Las siglas vienen del inglés annual percentage yield. Es la cifra que suelen anunciar los protocolos.
¿Qué diferencia hay entre APY y APR?
El APR es el interés simple anual, sin reinversión. El APY añade el efecto de reinvertir. Con tipos bajos apenas se distinguen: un 5 % APR es un 5,1 % APY. Con tipos altos se separan mucho: un 100 % APR equivale a un 171,5 % APY con reinversión diaria.
¿Voy a ganar el APY que anuncia la página?
Casi nunca exactamente. La cifra supone que el tipo de hoy se mantiene un año y que reinviertes siempre, sin costes. En la práctica el tipo cambia cada semana y cada reinversión paga una comisión.
¿De dónde sale el rendimiento de un APY?
De quien pague por usar tu dinero: prestatarios, usuarios de un fondo, la propia red. O de tokens que el protocolo emite para atraer depósitos. Lo primero tiene una actividad detrás; lo segundo depende del precio de ese token.
¿Un APY muy alto es una buena señal?
Suele ser lo contrario. Un rendimiento muy superior al resto indica un riesgo mayor, un incentivo temporal o un sistema que paga con el dinero de los que entran. Conviene saber de dónde sale antes de mirar cuánto es.
¿Cómo se calcula el APY a partir del APR?
Se divide el APR entre el número de reinversiones al año, se le suma uno, se eleva a ese número y se resta uno. Con un 10 % APR y reinversión diaria: uno más 0,1 entre 365, elevado a 365, menos uno. El resultado es un 10,52 %.
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