Contrato Perpetuo
Derivado que sigue el precio de una criptomoneda y no tiene fecha de vencimiento. Permite apostar a la subida o a la bajada con apalancamiento, y se mantiene pegado al precio real mediante un pago periódico entre los participantes.
Un contrato perpetuo es una apuesta sobre el precio de una criptomoneda que no caduca. No te da la moneda: te da el resultado de su subida o su bajada.
El matiz que se olvida es la palabra «perpetuo». Que no tenga fecha de fin no quiere decir que dure: lo cierran la falta de garantía y el coste de mantenerlo.
Es el producto más negociado de todo el mercado de criptomonedas, por delante de las propias monedas. Cuando alguien enseña una captura con una ganancia del 400 % en una tarde, o cuenta que lo ha perdido todo en una hora, casi siempre hay uno de estos contratos detrás.
Las explicaciones al uso lo describen como «un futuro sin vencimiento» y pasan a las instrucciones para abrir uno. Aquí verás qué es por dentro, qué problema resuelve y cuál crea, cuánto cuesta y por qué su comodidad es también su mayor riesgo.
Cómo funciona un contrato perpetuo
Parte de la misma idea que los futuros: dos personas firman un acuerdo sobre el precio de un activo. Una gana si sube, la otra si baja, y ninguna necesita tener la moneda. Lo que cambia es que aquí no se fija ningún día para hacer cuentas.
| Futuro con vencimiento | Perpetuo | |
|---|---|---|
| Fecha de fin | Sí: ese día se liquida | No tiene |
| Qué lo acerca al precio real | El vencimiento | Un pago periódico entre los dos lados |
| Para seguir expuesto | Hay que abrir un contrato nuevo | No hay que hacer nada |
| Coste de mantenerlo | Va implícito en el precio | Se paga o se cobra cada pocas horas |
El pago de la segunda fila es el funding rate. Cuando el contrato cotiza por encima de la moneda, quienes van en largo pagan a quienes van en corto, y al revés. Esa transferencia hace que deje de compensar empujar el precio del contrato lejos del real.
Eliges dirección y tamaño, y depositas una garantía que es una fracción del valor de la posición.
Tu resultado sube y baja con el precio. Cada pocas horas se suma o se resta la financiación.
Cuando cierras tú, cuando salta tu orden de salida o cuando la plataforma lo cierra por falta de garantía.
Existen dos variantes. En el contrato perpetuo lineal, el más extendido, la garantía y el resultado se cuentan en un dólar digital: ganas o pierdes una cantidad estable. En el inverso, la garantía es la propia criptomoneda, de manera que una caída del precio perjudica dos veces, por la posición y porque lo depositado vale menos.
Y un detalle común a las dos: el cierre forzoso no depende del último precio negociado, sino de una referencia calculada con varios mercados, el precio de marca. Así, un salto aislado en el libro de una plataforma no cierra posiciones que en el resto del mercado seguirían sanas. Es una protección frente al ruido, no frente a una caída real.
Lo que cuesta de verdad
Un contrato perpetuo tiene tres costes, y los tres se calculan sobre el valor de la posición, no sobre lo que has depositado. Con una posición de 5.000 € respaldada por 500 €, abierta y cerrada a mercado y mantenida una semana con la financiación en un nivel corriente:
Los porcentajes son un ejemplo del orden de magnitud habitual; cada plataforma publica los suyos. En total, 15,50 €: un 0,31 % del valor de la posición y un 3,1 % de la garantía. El precio tiene que moverse eso a tu favor para que empieces a ganar.
El error típico: creer que no caduca
La ausencia de fecha de fin se presenta como una ventaja, y para quien opera a corto plazo lo es. Para quien piensa «lo abro y lo dejo, como si tuviera la moneda», es una trampa.
Tener la moneda
Comprada al contado
- Una caída del 50 % te deja las mismas monedas
- Guardarla no cuesta nada
- Puedes sacarla a tu propia wallet
Tener el contrato
Con diez veces de apalancamiento
- Una caída de menos del 10 % lo cierra
- La financiación se paga tres veces al día
- Existe solo en los registros de la plataforma
Con apalancamiento, el contrato tiene un precio al que la plataforma lo cierra a la fuerza: la liquidación. Cuanto mayor es el multiplicador, más cerca está ese precio. Un contrato perpetuo no tiene fecha de caducidad, pero tiene algo peor: un nivel de caducidad, que el mercado puede tocar cualquier día.
Por qué mueve más dinero que las propias monedas
El volumen negociado en perpetuos supera varias veces al del mercado al contado. La cifra impresiona menos cuando se entiende de dónde sale: no mide dinero depositado, sino el valor de los contratos, y la mayoría están apalancados.
| Qué lo hace tan popular | Qué implica |
|---|---|
| Un solo contrato por moneda, sin fechas | Toda la actividad se concentra en él: hay muchos compradores y vendedores |
| Permite ganar con las bajadas | Atrae a quien quiere apostar en los dos sentidos |
| Multiplicadores muy altos | Con poco dinero se abren posiciones grandes, que inflan el volumen |
| Se opera las 24 horas | Las cascadas de cierres forzosos pueden llegar de madrugada |
Esa concentración tiene una consecuencia para todo el mercado, también para quien nunca ha abierto uno. Cuando el precio cae y se cierran a la fuerza miles de posiciones largas, esos cierres son ventas, que empujan el precio todavía más abajo. Buena parte de los desplomes más bruscos de las criptomonedas se explican por ese mecanismo.
Antes de abrir un contrato perpetuo
Cinco comprobaciones que conviene hacer sobre el papel, no con la orden ya lanzada.
- Pregúntate si lo necesitas. Si solo quieres exposición a una moneda, comprarla te la da sin cierre forzoso ni financiación.
- Calcula el precio de liquidación con el multiplicador que piensas usar, y compáralo con lo que la moneda se mueve en un día corriente.
- Decide la salida antes de entrar. Un nivel de pérdida máxima, con su orden puesta al abrir y lejos de la liquidación.
- Suma los costes. Dos comisiones más la financiación del tiempo que pienses estar, sobre tu garantía.
- Mira quién está detrás. Qué entidad ofrece el contrato, desde dónde y con qué protecciones.
Si después de las cinco la operación sigue pareciendo razonable, al menos sabrás lo que arriesgas. Y si la respuesta a la primera es que no lo necesitas, el contrato perpetuo más barato es el que no se abre.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un contrato perpetuo?
Es un derivado cuyo resultado depende del precio de una criptomoneda y que no caduca. No compras la moneda: abres una posición sobre su precio, en largo o en corto, depositando una garantía. Se suele abreviar como perp.
¿En qué se diferencia de un futuro normal?
El futuro clásico tiene una fecha en la que se liquida y desaparece. El perpetuo no tiene esa fecha: puede mantenerse abierto mientras la garantía aguante. A cambio, incorpora un pago periódico entre largos y cortos que el futuro clásico no tiene.
¿Puedo mantener un contrato perpetuo abierto para siempre?
En teoría sí, pero tiene dos límites prácticos. Si el precio va en tu contra hasta agotar la garantía, la plataforma lo cierra. Y mientras esté abierto pagas o cobras financiación cada pocas horas, lo que a la larga pesa mucho.
¿Tengo la criptomoneda si abro un perpetuo?
No. Tienes un contrato registrado en la plataforma. No puedes retirarlo a una wallet, ni usarlo para pagar, ni conservarlo si la plataforma cierra. Solo te da exposición al precio.
¿Quién inventó el contrato perpetuo?
La idea de un futuro sin vencimiento se propuso en el ámbito académico en los años noventa. Su versión para criptomonedas la lanzó la plataforma BitMEX en 2016, y en pocos años se convirtió en el producto más negociado del sector.
¿Es legal operar perpetuos desde España?
Los derivados sobre criptoactivos ofrecidos a particulares están sujetos a restricciones de los supervisores europeos y de la CNMV. Muchas plataformas que los ofrecen operan desde fuera de la Unión Europea, sin esas protecciones. Conviene comprobar qué entidad hay detrás antes de depositar dinero.
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