Liquidez
La facilidad con la que una criptomoneda se puede comprar o vender por una cantidad relevante sin que su precio se mueva. Cuanta más hay, menos pierdes al entrar y, sobre todo, al salir.
La liquidez es poder convertir una moneda en dinero, por una cantidad que te importe, sin hundir su precio. Depende de cuánto dinero hay esperando a comprar y a vender.
Casi nadie la mira al entrar, porque comprar 100 € de cualquier cosa es fácil. Se descubre al intentar salir, que es justo cuando ya no tiene arreglo.
De todas las propiedades de una criptomoneda, la liquidez es la que más separa a quien lleva tiempo de quien empieza. El principiante pregunta cuánto puede subir. Quien ha tenido alguna vez una posición que no pudo vender pregunta primero otra cosa: cuánto me costaría salir de aquí.
Las definiciones al uso hablan de «facilidad de conversión» y se quedan ahí. Lo que sigue es más concreto: de dónde sale, con qué dos números se mide, cuánto cuesta en euros no tenerla y por qué desaparece justo cuando más falta hace.
De dónde sale la liquidez: órdenes y fondos
No es una cualidad abstracta. Es dinero concreto que alguien ha puesto a disposición del mercado. Según el tipo de plataforma, se organiza de dos formas distintas.
Exchange centralizado
Un libro de órdenes
- Órdenes de compra y venta a cada precio
- Suelen aportarla empresas especializadas
- Pueden retirarla en un segundo
Exchange descentralizado
Un fondo común
- Dos monedas depositadas en un contrato
- El precio lo fija una fórmula
- Quien la depositó puede llevársela
En el primer caso, lo que cuenta es el libro de órdenes: cuántas unidades esperan a cada precio. En el segundo, el tamaño del liquidity pool. En los dos, la pregunta de fondo es idéntica: cuánto dinero hay ahí para atender tu orden.
Las empresas que colocan órdenes a ambos lados de forma continua se llaman creadores de mercado. Ganan la pequeña diferencia entre el precio al que compran y el precio al que venden, y a cambio hacen que siempre haya alguien al otro lado. Cuando se retiran, el mercado se queda hueco.
Lo que cuesta de verdad: spread y profundidad
Dos números bastan para medirla, y los dos están en la pestaña de mercados de cualquier web de datos.
El primero es el spread: la distancia entre el mejor precio al que alguien vende y el mejor al que alguien compra. Es lo que pierdes nada más entrar. El segundo es la profundidad: el dinero en órdenes hasta un 2 % por encima y por debajo del precio. Es lo que puedes mover antes de desplazarlo.
| Mercado inventado | Spread | Profundidad a −2 % | Vender 5.000 € |
|---|---|---|---|
| Moneda grande | 0,01 % | 20.000.000 € | No se nota |
| Moneda mediana | 0,2 % | 150.000 € | Coste despreciable |
| Moneda pequeña | 1,5 % | 6.000 € | Mueves el precio casi un 2 % |
| Token recién lanzado | 4 % | 700 € | Lo hundes tú solo |
Las cifras del gráfico son orientativas y salen de sumar el spread dos veces, una por cada operación, y añadir el desplazamiento del precio. Lo importante no es el número exacto, sino el orden de magnitud: entre el primer mercado y el último hay una diferencia de casi mil veces.
Ese coste no aparece en ningún recibo. Se llama slippage y va escondido dentro del precio al que se ejecuta tu orden.
Liquidez y tamaño no son lo mismo
Lo intuitivo es pensar que una moneda grande siempre se vende con facilidad. Suele ser así, pero no por definición. La liquidez depende de cuánta gente negocia de verdad, no del número que resulta de multiplicar precio por unidades.
Hay monedas con una valoración de miles de millones cuya oferta está casi entera en manos de unos pocos tenedores que no venden. Su liquidez es mínima, porque apenas hay unidades en el mercado ni dinero esperando. Y hay monedas mucho más pequeñas, muy negociadas, en las que entrar y salir cuesta poco.
La forma rápida de detectar el desajuste es comparar el volumen diario con el tamaño. Si una moneda mueve cada día una parte ínfima de lo que dice valer, su liquidez no acompaña a su valoración, y esa valoración es poco más que una cifra teórica.
El error típico: medirla al entrar y necesitarla al salir
La liquidez no es estable. La que ves un martes tranquilo es el mejor caso. Cuando el precio cae deprisa, quienes tenían órdenes de compra las retiran, porque nadie quiere comprar algo que se desploma. El dinero que esperaba desaparece en el momento exacto en que todos quieren vender.
Hay órdenes a los dos lados, spreads estrechos y cualquiera entra o sale sin notar nada.
Los creadores de mercado ensanchan sus precios o se retiran. La profundidad cae a una fracción en minutos.
Cada venta consume las pocas órdenes que quedan y empuja el precio más abajo, lo que anima a vender a los siguientes.
Por eso una capitalización grande no garantiza nada. Esa cifra aplica el último precio a todas las unidades, como si todas pudieran venderse a ese precio. No pueden: si un tenedor grande intentara vender, se quedaría sin compradores mucho antes de terminar.
Hay una última cosa que se aprende tarde. La liquidez también tiene dueños: en muchos tokens pequeños, casi todo el dinero disponible lo ha puesto el propio proyecto o una empresa contratada por él. Mientras les interese mantenerlo, el mercado parece sano. El día que deja de interesarles, se va con ellos, y no hay ninguna obligación de avisar.
Cómo comprobar la liquidez antes de comprar
Es una revisión de dos minutos, y es la que más disgustos evita en monedas pequeñas.
- Abre la pestaña de mercados. Es la que casi nadie mira, justo al lado del gráfico.
- Cuenta las plataformas. Varias y conocidas reparten el riesgo. Una sola, y pequeña, es una dependencia.
- Mira el spread del par principal. Por encima del 1 % ya es un coste que se nota.
- Compara la profundidad a −2 % con tu inversión. Si tu posición es mayor que esa cifra, el mercado eres tú.
- Mira el reparto de la negociación. Concentrada en un solo sitio poco conocido, vale poco.
Y una regla para ajustar el tamaño a la liquidez: que lo que inviertas sea una parte pequeña de lo que hay esperando a comprarte. Si para salir necesitas consumir todo el libro, no tienes una posición, tienes un problema aplazado.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la liquidez en criptomonedas?
Es la facilidad para comprar o vender una moneda sin mover su precio. Un mercado líquido tiene mucho dinero esperando a los dos lados, así que una orden normal se ejecuta casi al precio que marca la pantalla.
¿Cómo se mide la liquidez de una moneda?
Con dos datos de su pestaña de mercados: el spread, que es la distancia entre el mejor precio de compra y el de venta, y la profundidad, que es el dinero en órdenes a un 2 % del precio. Spread estrecho y profundidad grande indican buena liquidez.
¿Qué pasa si una criptomoneda tiene poca liquidez?
Que tus propias órdenes mueven el precio. Compras más caro de lo que esperabas y vendes más barato. En el peor caso no encuentras comprador para tu posición, aunque la pantalla siga mostrando un precio.
¿Es lo mismo liquidez que volumen?
No. El volumen cuenta lo que ya se ha negociado; la liquidez, lo que podrías negociar ahora mismo sin mover el precio. El primero se puede simular operando contra uno mismo; para la segunda hay que poner dinero real en el mercado.
¿Dónde se ve la liquidez de una criptomoneda?
En la pestaña de mercados de su ficha en una web de datos. Ahí aparece, plataforma por plataforma, el spread, la profundidad a más y menos un 2 % y una nota de liquidez o de confianza de cada par.
¿Qué es la liquidez en un DEX?
En un exchange descentralizado no suele haber libro de órdenes: se negocia contra un fondo común de dos monedas. La liquidez es el tamaño de ese fondo. Cuanto más pequeño, más se mueve el precio con cada operación.
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